来源：雪球App，作者： 青囊草堂，（https://xueqiu.com/8544741595/332440621）
一、中国版“波音/空客”核心企业：中国商飞（COMAC）中国商用飞机有限责任公司（COMAC）是中国对标波音、空客的唯一国产大飞机总装集成商，主导C919窄体客机、CR929宽体客机、ARJ21支线客机的研发与生产。截至2025年，C919已获全球订单超1500架（确认订单近1000架），国产化率突破60%，预计2030年产能达200架/年。其核心优势包括：• 技术突破：C919采用超临界机翼、先进航电系统，国产钛合金/复合材料占比40%以上，航电系统国产化率达70%。• 产业链整合：串联2000余家供应商，形成“原材料→零部件→系统集成→总装→运维”的全链条生态。• 政策支持：享受税收减免、专项补贴，国产替代政策推动国际适航认证加速（已获28国互认意向）。二、中国大飞机产业链中国大飞机产业链涉及材料、零部件、系统、总装、后市场五大环节，市场规模预计2030年超1.2万亿元。1. 原材料：高壁垒国产替代• 钛合金：宝钛股份（C919钛材用量40%）、西部超导（高温合金用于发动机）。• 复合材料：中航高科（碳纤维预浸料唯一供应商）、铂力特（3D打印钛合金部件）。• 航空铝材：南山铝业（7055铝合金强度600MPa，替代进口）。2. 核心零部件：技术攻坚关键• 发动机：航发动力（CJ-1000A国产发动机主承制单位，预计2027年装机，油耗降低15%）。• 航电系统：中航机载（国产化率70%）、四川九洲（空管通信系统国产化率超70%）。• 起落架/刹车系统：北摩高科（碳刹车盘寿命1500次起降）、博云新材（碳复合材料刹车系统）。3. 总装与系统集成• 总装：中国商飞（上海浦东基地，2027年产能150架/年）。• 机体结构：中航西飞（占C919机体价值量35%）、洪都航空（激光增材技术减重15%）。4. 后市场与服务• 运营维护：润贝航科（航材供应链服务商）、能科科技（试飞管理平台）。• 数字化服务：大数据优化设计、AI故障诊断技术加速渗透。三、关键企业企业 核心领域 技术壁垒 生产能力中航高科 碳纤维预浸料 全球唯二掌握航空级碳纤维预浸料量产技术，获商飞认证 年产预浸料1.2万吨，占C919复材用量80%航发动力 航空发动机（CJ-1000A） 突破单晶叶片、高温合金技术，热效率提升10% 2027年装机验证，年产发动机50台中航光电 高速连接器 56Gbps背板连接器技术，打破泰科、安费诺垄断 全机70%连接器供应，年产能超1亿件宝钛股份 钛合金板材 自主开发TC4/TC11钛合金，强度达国际航空标准 年产钛材3万吨，占C919钛材用量40%博云新材 碳复合材料刹车系统 全球首创碳/碳航空刹车技术，摩擦系数稳定性提升30% 独家供应C919刹车系统，年产能5000套四、估值讨论基于技术壁垒、国产替代空间、政策支持度，核心企业投资潜力如下：第一梯队：高壁垒核心部件1. 航发动力（市值1500亿元，PE 80x）：国产发动机唯一龙头，CJ-1000A量产将推动估值翻倍。2. 中航高科（市值800亿元，PE 65x）：碳纤维预浸料垄断地位，CR929复材需求爆发。第二梯队：国产替代先锋3. 中航光电（市值1200亿元，PE 50x）：连接器国产化率70%，受益航电系统升级。4. 博云新材（市值200亿元，PE 120x）：刹车系统唯一供应商，订单锁定未来3年产能。第三梯队：材料与制造5. 宝钛股份（市值600亿元，PE 35x）：钛合金需求随产能扩张增长，毛利率提升至25%。6. 中航西飞（市值1000亿元，PE 40x）：机体结构最大供应商，C919量产带动营收增长30%。风险提示：适航认证延迟（如CR929）、地缘政治限制（发动机进口依赖）、技术迭代风险（如复材工艺）。五、总结：
从国产替代到全球竞争中国商飞及其产业链企业正以“技术突破+政策红利+市场空间”三重驱动，加速冲击波音空客的垄断地位。未来5-10年，随着CJ-1000A发动机量产、复材国产化率提升至80%、海外适航认证突破，中国大飞机产业链有望诞生多个千亿市值龙头，成为继高铁之后又一张“中国制造”名片。